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【杏耀时时彩登陆】58只产品57只年内亏损,千万门槛的冠军私募几乎全军覆没。。。

厂长的话

有那么一家私募,曾经6年4倍笑傲群雄,随之引来无数追捧,从2016年到2018年,旗下产品个人投资起投门槛从100万到1000万,一时风头无两。今年市场火爆,七成股票私募跑赢大盘,可那只越滚越大的“雪球”,却成为今年极少数业绩亏损的明星私募之一,运行中的58只产品仅有1只实现了正收益。。。

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林波不灵了?

对于股票私募来说,今年先是疫情爆发,山雨欲来,然后意外的很快雨过天晴,收获了一波大涨。复工后,大家起起伏伏,也都有不少收获。百亿股票私募,一不留神超了40家。

不过,信奉价值投资的私募今年并没有把准市场的脉,业绩相较于成长风格的私募逊色不少。比如少薮派、重阳等价值投资风格私募,旗下产品今年大多收益在20%以下,但总归还是正的,只是赚的少点而已。

但另一家知名价值风格的明星私募滚雪球却叫人大跌眼镜!今年以来公司旗下运行中的58只产品居然只有1只实现了正向收益,其中还有43只产品今年以来的亏损率超过了10%,这在50亿规模以上的私募中十分罕见。

厂长也具体看了下,根据私募排排网的数据,今年至今公司平均收益为-17.55%,远低于沪深300指数和同类平均(注:数据只是基于公布业绩的产品,不代表公司整体情况)。

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详细来看,公司的代表作“福建至诚XXX一号”累计收益达到222.66%,但今年也没有逃过回撤的命运,今年亏损11.29%,最惨的“XXX3号”今年以来的净值回撤幅度高达39.16%。

在以往的印象里,国内私募总是以北上广深马首是瞻,但滚雪球却是个例外,公司成立于成立于2011年,立足于福州。

说起这家私募,也是个与众不同的“家族企业”,公司掌门人为姐弟三人,各有所长且各司其职。

大姐林军,视巴菲特为偶像,有着丰富的国际金融机构工作资历,主要负责基本面的研究;二弟林波,擅长数学并崇拜西蒙斯,被誉为“中国股指期货第一人”,负责技术面;三弟林涛,专攻历史,负责政策面的研究,更喜欢索罗斯。

由于三姐弟互补的特性,滚雪球的价值投资与其他机构有所不同,他们钻研出了一套“既择股也择时的双向价值投资”,会在低估时择股做多,高估时辅以衍生品做空,而在估值合理时运用组合套利。

而这种配合前几年可以说是大杀四方,在2016-2017以及2019年,滚雪球的业绩表现都非常突出,一度曾获得近三年股票型基金收益的第一名。

网上唯一能查到的一只重仓股马钢股份表现不佳,这只钢铁股近一年基本没涨,而滚雪球的“福建至诚XXX一号”位列公司第十大流通股东,持有1706万股。

今年这个表现确实让人出乎意料,其实稍微有一点亏损大众也是能理解的,毕竟本来就是价值风格专注低估值板块。

厂长猜测造成公司今年平均亏损接近20%的原因可能是林波擅长的股指期货导致,股指期货做对冲一旦方向错了,就是股票、股指双重亏损。。。当然,这只是一种猜测并没有实质的依据,大家听听就好。

净值修复能力强

即便今年业绩不佳,但公司成立至今累计收益达到427.68%,年化收益依然有22.85%。作为一家成立接近10年的老牌私募,这个成绩长期来看还是很优秀的。

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大家看一只基金肯定不能只看短期业绩,还是要拉长时间线,关注基金过去几年整体的情况。

滚雪球其实在2015年就已经遇到过一次净值危机,当时好几只2015年3月左右成立的基金经历了下半年的股灾,比如XX3号,最大回撤一度超过50%,可以说是血崩开局,相当于游戏开局,兵都没出,连送三个人头。

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当时,滚雪球一向稳健的套利策略歇菜,三只回到止损线上,一只跌落到0.45,基金一度接近清盘,最后为了不清盘,福建滚雪球自己拿了1000多万出来,把基金净值提到0.7元。

然后滚雪球在2016年下半年和2017年的蓝筹股牛市里取得了第二波收益,强势反弹。就以上述基金为例,大家可以看到2016年和2017年,基金收益都是大幅超过同类平均和沪深300指数。

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当然遇到2018年的熊市,基金收益也挺难看的,但随后在2019年年度收益再度超50%,可以说滚雪球的基金玩的就是心跳,风险评级可以到R6,但优点在于有韧性,净值恢复能力强。

当然因为成立时间的原因,这只基已经算是滚雪球旗下累计收益较差的几只之一,像2016年初成立的几只基金表现还是十分不错。累计收益都超100%,最大回撤也都控制在22%左右。

从这个角度来看,滚雪球旗下产品业绩分化还是蛮严重的,如果有朋友要考虑滚雪球的基金,还是建议买那几只最大回撤较低,相对比较稳定的老产品。

只服务超高净值客户

随着2016年和2017年的优异业绩,林波对投资人的要求也越来越高。

在2018年熊市时,要知道当时私募募资本来就很困难,但滚雪球顶风发了一张“劝退”通知。

将个人投资者的门槛从原先的500万提高到1000万——在厂长印象里,敢这么干的就只有刚跨界入门的王亚伟(后来改了回去)和老牌私募重阳(只有2只产品)。。。滚雪球的这一壮举成了一时之间的“怪谈”。

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要知道大多数私募门槛皆为100万,对普通投资人不友好,林波当时的逻辑是这样的:“假如1亿规模,门槛100万,其中大概有3个1000万客户,4个500万客户,另外50个100万的客户,我提高门槛,资金损失一半,但我需要服务的只有7个客户。”

确实这样对于管理人是更方便了,但是作为咱投资者来说,也不用去硬攀啦,不是说门槛高就一定好的,如果手里只有两千万,拿一半去投滚雪球,风险就太大了。

从过往业绩看,可以相信滚雪球会站起来,雪球重新滚起来,但这其中的持有体验就很差了,很容易就拿不住了。

而且,凡事就怕万一,大概率,也不代表100%。。。

起投1000万,它对位的就是过亿身家的黄金壕,首先在受众上就自断一臂;而且单个投资者对资金规模的影响会被极速放大,一旦业绩下跌就会触发巨额赎回和规模暴减的核按钮。

厂长觉得私募挑客户不是不行,但持续稳定的业绩表现才是这一切的前提。今年滚雪球这样的业绩+回撤,巨额赎回可能在所难免,不知道还能不能保住50亿+的资产管理规模。。。

虽说过往净值修复能力强,但回撤大且需要“估值修复”的时间很难熬,投资人又能否守得云开见月明呢?只能说,资金量巨大、且能长期投资的朋友可以试试,其他吃瓜群众就算了吧。

产品最重要的是适合,而不完全是产品有多么好。

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