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【杏耀注册平台】可转债也遇“寒潮” 天弘基金:非银转债一季度或有所表现

原标题:可转债也遇“寒潮” 天弘基金:非银转债一季度或有所表现

  近期转债市场有所降温,12月以来已有万顺转2、北陆转债等可转债上市首日出现破发,未能实现打新“躺赚”。市场遇冷下,部分可转债基金净值出现回撤。天弘基金表示,近期股市情绪偏弱导致可转债市场表现不佳。短期的下跌并不可怕,在市场非理性调整下,追求中期更好收益是更优选择。同时,2021年一季度若市场风险偏好上升带动中证1000指数系统性跑赢沪深300指数,非银行转债有望迎来表现机会。

  天弘基金指出,近期因为股市情绪偏弱,转债市场流动性偏差,因此容易放大股市的情绪,导致部分可转债波动比较大。业内人士认为,可转债市场短期遇冷下,持仓成本显得尤为重要。毕竟,可转债有“债底”保护,当下跌到一定位置后,可转债的债券属性凸显,导致可转债价格难以进一步下跌。

  天弘基金表示,拉长时间看,可转债短期的下跌并不可怕,更好的方式是忽略短期波动,追求中期获得好的绝对收益。天弘添利基金经理杜广进一步表示,转债的定价逻辑依然在内含期权,目前大面积下跌的转债中真正有信用风险是极少的。最近转债市场并没有实质性的违约发生,市场的调整是非理性的,被大面积错杀的低价转债,大概率已经到了底部状态,长期看是具有非常好的投资价值的,大概率最终是会修复的。当前市场恐慌下,反而需要保持理性。

专家认为明年地方债发行节奏更平稳

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  展望2021年的可转债市场,天弘基金表示,明年转债市场依然有机会,为投资者提供比较好的绝对收益率是首要管理目标。投资机会方面,一季度非银行转债或迎来表现机会。具体看,可转债受正股影响较大,由于过去两年的牛市散户主要通过购买基金的方式入市,导致股市的分化极为剧烈。以沪深300为代表的优质公司的估值到达历史上最贵的10%附近,但是以中证1000为代表的一般性公司的估值,还没有回到历史中位数。不过,从历史来看,每年一季度市场风险偏好容易高涨,容易发生中证1000系统性跑赢沪深300的情况,届时非银行转债也有望有所表现。

  从年度配置的角度看,选择标的的标准是能否提供超越信用债的收益率,主要包括几个方向:一是一直趴在底部银行转债;二是明年有下修预期,或者转股压力的个券;三是最近大量受到流动性冲击的部分个券,其中部分转债已经到了98以下的位置,从历史上来看这部分转债后期往往会有不错的表现。此外,还会通过偏量化的策略增厚收益。

(文章来源:证券时报网)

(责任编辑:DF537)

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