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【杏耀登陆地址】尚智逢源:规模不足2亿 近六成权益发起式基金面临清盘大考

近年来,发起式基金在养老目标、量化对冲等创新类产品中广泛应用。不过,2017年9月后成立的权益发起式基金运作即将满3年,却有近六成产品资产规模不足2亿,要应对“到期清盘”的考验。

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数据显示,截至9月11日,今年已经有7家公募旗下11只发起式基金到期清盘。而今年年底,还有17家公司旗下34只权益发起式基金成立满3年,其中有23只基金中报规模不足2亿,将面临清盘的考验。

据尚智逢源了解,多位业内人士表示,基金公司成立发起式基金,是为了在新领域快速拓展业务,以降低因缺乏投研优势和历史业绩而在产品发行上的劣势。

北京一家中型公募市场部负责人表示,发起式基金作为基金公司进入某些赛道抢占资源的一种手段,出发点是希望通过投资业绩证明自身实力,比如她所在公司发起式设立的养老FOF、量化对冲产品等,都是希望快速布局这些业务条线,做出投资业绩。

北京一位大型公募基金经理也称,有的基金公司为了快速拓展业务线,抢占空白领域而设立发起式基金。但在相关领域缺乏积累,没有历史业绩,产品缺乏亮点,基金发行和成立难度较大,还可能募集失败。而以发起式形式设立,快速开展投资运作和积累业绩,也是基金公司迅速切入业务的办法。

“还有一种情况,针对机构定制的债券型基金,政策要求以定期开放发起式形式设立,机构资金离开后,规模萎缩,面临清盘的压力。”上海一位中型公募人士补充道。

据尚智逢源所知,近两年,发起式设立的权益基金数量也开始增多,今年就已成立了78只,养老目标基金、泛科技指数基金、量化对冲基金,以及商品期货等另类投资基金,成为发起式设立的主要类型。

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按照发起式基金的基金合同,生效满3年,基金资产净值低于2亿元的,应当终止运作,2亿元规模也成为每只发起式基金成立3年的一场“大考”。

尚智逢源了解到,从产品业绩看,近几年股市回暖,发起式基金收益率比较不错。数据显示,截至9月11日,34只运作将满3年的偏股型基金近3年平均收益率40.04%。

北京上述中型公募市场部负责人表示,这钟现象不仅存在于发起式基金,在普通产品中同样存在———赚钱的产品被投资者赎回,亏钱的产品由于被套牢,投资者反而会继续持有或者少量加仓以平滑成本。另外,基金规模较小,也会导致销售渠道或者投资者担心后续产品清盘。

北京一位中型公募绩优基金经理也观察到,短期业绩增长较快对资金的吸引效果并不突出,只有长期业绩较好且基金波动率较低,投资者持有体验好,产品的规模才会稳健增长;另一方面,投资者也会关注基金规模指标,对于规模偏小的基金,虽然业绩优异,也会因为担心清盘风险“避而远之”。

何处理这些规模不足2亿的基金,各家公募也选择“具体问题具体分析”:管理性价比较低的产品会选择清盘,业绩优秀的产品则会通过持续营销、放开申购等方式做大规模。

北京上述中型公募绩优基金经理表示,现在公募基金数量超过7000只,基金清盘也趋于常态化,基金公司一般会从基金的管理性价比角度去考虑,如果管理无法覆盖成本,投资者体验不佳,一般会做出清盘的决策。

北京上述中型公募市场部负责人也透露,基金公司内部会权衡评估产品在3年后依然有做大的可能性与投入的成本来决策,同时,综合考虑监管对于各家基金公司小微产品管理趋严等态势,很多公司可能会选择清盘,来释放空间为更好的产品布局。

“部分重要产品迷你化,基金公司也会通过多种方式做大规模。”该市场部负责人表示,一是开拓机构客户,如保险、银行等传统客户,还应该关注银行理财子及养老金未来入市的机会等;其次,在加大传统渠道宣传力度外,更应该利用电商平台引导年轻一代的投资者;最后,基金管理人在做好投资本职工作外,还可以调整投资策略,如增加科创板、创业板打新,或增聘明星基金经理来促进产品销售扩大规模等。

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